In case you didn’t know, the entire selloff yesterday was triggered by market manipulation.
— HuntingIsland - 'ETH is programmable money' (@IslandHunting) 2019年7月15日
A market dump of 15,000 ETH on the illiquid Bitstamp exchange caused a sell-off on Bitmex and from there the rest of the markets via contagion. pic.twitter.com/Czn7tbRbgn
さらにBitstampでの大量売却は、デリバティブ市場でも売却圧力を引き起こました。BitMEXのデリバティブ契約「永久スワップ」のインデックスの33%は、Bitstampで構成されています。
分析機関Skewによると、BitMEXの永久スワップはBitstampのETHUSDの価格を20ドル下回り、非常に珍しい7%の割引価格で取引されました。14日、BitMEXの永久スワップは、24時間で6億ドル以上の出来高を処理しました。これは、Bitstampの3,300万ドルのおよそ20倍の規模です。
その後、BitMEXのドル建てのオープンインタレスト(未決済建玉)は45%減少しました。この現象は5月17日に起きた、Bitstampでの5,000 BTCの大量売却を想起させます。この日、ビットコイン(BTC)の価格は数分以内に約7800ドルから6700ドル(737,000円)に急落しました。これは、デリバティブ取引所BitMEXで、ロングポジションの強制清算を引き起こしました
同様に、7月14日にイーサリアムの永久スワップも多くの強制清算を引き起こし、BitMEXの保険ファンドを縮小させました。
Adding to the pressure, Ethereum also has a more developed decentralized margin trading ecosystem - triggering liquidations on the likes of Maker Dao and dYdX (source @LoanScan_io ) pic.twitter.com/frw7clVcDH
— skew (@skew_markets) July 15, 2019
Skewによると、こうした状況は、流動性の低い環境で基礎となるインデックスを形成する「デリバティブ取引の構造上の課題」を反映しています。BitMEXのインデックスは、5月22日にKrakenを加えました。以前はCoinbaseとBitstampが50%ずつ構成していました。
Skewは、デリバティブ市場に対して、現物市場の相対的な規模を拡大するため、レバレッジの削減を提唱しました。
Largest $ETH liquidations ever on #DeFi in thin markets --led by 15k ETH market sell on Bitstamp sending spot to $195.
— Su Zhu 馃 (@zhusu) July 15, 2019
Auto-liquidation w/ no-KYC vs margin call w/ KYC -- some may start to re-evaluate Peer-to-Contract vs Peer-to-Broker. pic.twitter.com/Ek2j6fy0on
イーサリアム(ETH)は、より発展した分散型マージン取引エコシステムを持っています。14日の大量売却は、Maker DaoやdYdXのようなプラットフォームで、ETHを担保とする契約の清算を引き起こしました。
Three Arrows CapitalのSu Zhu氏によると、DeFiエコシステムでは、これまでで最大のETHコントラクトの清算が観測されました。
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